德迈仕2026年中报管理层讨论与分析：增收不增利，出口高增与汇兑冲击并存

【资料图】

产品板块2025年全年收入同比变动2026年上半年收入同比变动车身及底盘系统零部件183,213,387.19元-2.31%90,301,123.24元+3.03%动力系统零部件334,196,115.61元-6.53%166,537,720.91元+2.33%工业精密零部件31,662,373.42元+0.25%16,531,684.90元+1.26%视窗系统零部件92,038,532.59元-16.82%44,280,184.79元+1.69%

视窗系统零部件在2025年全年下滑最为严重（-16.82%），2026年上半年虽恢复正增长（+1.69%），但增速仍低于其他板块。工业精密零部件毛利率从2025年全年的32.00%提升至2026年上半年的37.25%，提升8.86个百分点，成为盈利能力最强的板块。

地区2025年全年收入同比变动2026年上半年收入同比变动内销464,804,637.91元-6.33%206,569,019.71元-6.48%出口178,993,533.88元-7.85%111,081,694.13元+24.28%

增长引擎发生明确切换。2025年全年内销和出口双双下滑，出口跌幅（-7.85%）甚至大于内销（-6.33%）。但进入2026年上半年，内销延续下滑态势（-6.48%），出口则强劲反弹至+24.28%，出口收入占主营业务收入比例从2025年的27.92%提升至34.97%。外销收入占比半年内提升超过7个百分点，公司的收入结构正在加速向出口倾斜。

指标2025年全年2026年上半年同比变动营业收入643,798,171.79元319,023,569.63元+2.14%（H1）归母净利润51,684,497.59元15,221,519.98元-36.55%（H1）扣非净利润47,387,722.39元15,063,171.13元-32.51%（H1）经营性现金流净额106,600,628.78元31,522,116.59元-12.42%（H1）基本每股收益0.34元0.10元-37.50%（H1）

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